翹首以盼的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制8月24日(周一)正式開啟，首批18家公司將集體掛牌上市，而備受投資者關(guān)注的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》將同步施行。注冊制開啟后，創(chuàng)業(yè)板所有股票漲跌幅將調(diào)整為20%，開戶門檻為10萬！創(chuàng)業(yè)板注冊制新股上市首5日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%。截至周五(8月21日)收盤，連續(xù)3日回調(diào)后的創(chuàng)業(yè)板指迎來上漲，漲幅達到1.72%。
周五證監(jiān)會與深交所共同就近期市場關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板問題進行答記者問。證監(jiān)會有關(guān)負責人表示，今年在創(chuàng)業(yè)板改革中首次將增量與存量市場改革同步推進，為全市場注冊制改革探索路徑、積累經(jīng)驗。下一步，證監(jiān)會將及時總結(jié)評估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點經(jīng)驗，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革的準備，分階段穩(wěn)步實現(xiàn)注冊制改革目標。深交所首次明確，24日創(chuàng)業(yè)板注冊制首批上市企業(yè)會有18家，發(fā)行市盈率平均值為39.3倍，企業(yè)融資額平均11.2億元。在交易監(jiān)管安排上，深交所表示充分尊重交易自由，同時強化重點監(jiān)控賬戶管理，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)快速定位異動賬戶。
創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)新股發(fā)行有何特點，深交所有關(guān)負責人表示，發(fā)行承銷是保障創(chuàng)業(yè)板注冊制平穩(wěn)落地實施的重要環(huán)節(jié)之一，及時發(fā)布相關(guān)業(yè)務規(guī)則，組建創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會，促進形成公平合理有效的市場化發(fā)行定價機制，健全完善發(fā)行業(yè)務流程，嚴防各環(huán)節(jié)操作風險，引導承銷商和發(fā)行人高質(zhì)高效完成發(fā)行承銷工作。
從創(chuàng)業(yè)板注冊制首批上市18家企業(yè)新股發(fā)行情況看，市場化的發(fā)行定價機制有效發(fā)揮作用。據(jù)統(tǒng)計，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍，企業(yè)融資額在2.6-27.2億元之間，平均值11.2億元，融資總額200.6億元。
據(jù)國盛證券研報，漲跌幅限制放寬，有望小幅提升創(chuàng)業(yè)板交易流動性。參考科創(chuàng)板的情況，漲幅超過10%的股票占比大致與創(chuàng)業(yè)板相當。與此同時，漲停股票占比則要遠遠低出。因此，隨著創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制放寬，創(chuàng)業(yè)板股票流動性有望得到提升，但很難帶來系統(tǒng)性的變化，維持對3000點的判斷。
安信證券首席策略分析師陳果認為，20%漲跌停板新規(guī)則能夠進一步提升創(chuàng)業(yè)板股票的流動性，市場應該給予這些流動性一定的溢價，因此漲跌停板的擴張對創(chuàng)業(yè)板帶來的更多是利好。陳果表示，從歷史上看，96年A股將漲跌停幅度從無限制調(diào)整到10%時，短期內(nèi)對市場造成了一定的負面沖擊。短期看落地前不確定性壓制投資者風險偏好，擔憂的情緒釋放后將回歸常態(tài)化。長期看打板策略有效性下降，市場定價效率提高，有利于吸引部分長期資金配置。
也有業(yè)內(nèi)人士表示應謹慎對待，周一創(chuàng)業(yè)板第一批注冊制新股正式上市，創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅度將擴大至20%，這標志著創(chuàng)業(yè)板注冊制試點正式落地。創(chuàng)業(yè)板此前強勢也有為注冊制護航的因素，現(xiàn)在注冊制正式落地了，護航任務也完成了。已經(jīng)漲了這么多這么久，就算是大牛市也要回調(diào)了。創(chuàng)業(yè)板個股波動幅度本來就相對較大，“擴板”后將更加刺激，這將對投資者的心理承受能力形成巨大的考驗。如果去參與打板，例如10元的個股12元漲停買入，最慘天地板會跌到8元，這樣一天就會虧掉三分之一。心臟不夠大的投資者最好別輕易參與了，別想著吃肉，先考慮挨打能不能受得了吧。如果參與也最好是長線投資低位低估值的優(yōu)質(zhì)股。
泰達宏利成長基金經(jīng)理周琦凱表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出短期會提升創(chuàng)業(yè)板及整體市場的活躍度，中長期會加速股票市場的機構(gòu)化。創(chuàng)業(yè)版漲跌幅的放開短期會活躍市場，為市場帶來更多的流動性和更強的賺錢效應。中長期來看，供給端的擴容會帶來整體市場的估值壓力和研究難度。港股市場的經(jīng)驗告訴我們，當市場上可選擇的股票太多了以后，股票市場的內(nèi)在結(jié)構(gòu)一定會出現(xiàn)分層、會出現(xiàn)一批低波動的優(yōu)質(zhì)龍頭股票、但也會出現(xiàn)大量無人問津的“仙股”。而專業(yè)化的投資機構(gòu)在應對波動、中長期選股上具備天然的優(yōu)勢。因此創(chuàng)業(yè)板注冊制在中長期一定會加速權(quán)益市場的機構(gòu)化。
