A股三大指數(shù)今日走勢(shì)分化，滬指收盤上漲1.05%，收?qǐng)?bào)3494.63點(diǎn)；深證成指上漲0.77%，收?qǐng)?bào)14941.44點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.98%，收?qǐng)?bào)3456.75點(diǎn)。兩市成交額達(dá)到1.25萬億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，食品飲料板塊大漲，釀酒、保險(xiǎn)、家電等板塊漲幅居前。北向資金今日凈買入44.66億元。
對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，近期成長制造板塊劇烈波動(dòng)明顯增多，風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)開啟，過度解讀政策并傳播焦慮的問題正在被糾偏，市場(chǎng)也已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下修，預(yù)計(jì)8月風(fēng)格平衡的過程將持續(xù)，不過風(fēng)格的切換可能在三季度末才會(huì)發(fā)生。首先，成長制造板塊持倉擁擠，板塊內(nèi)部分歧也在加大，消費(fèi)醫(yī)藥類基金資金流出壓力緩解，下周新能源板塊內(nèi)部存在較大分流壓力，板塊層面呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢(shì)，指數(shù)層面也顯示極端分化有所緩解。其次，近期市場(chǎng)焦慮猶存，片面的評(píng)判行業(yè)和影射政策已經(jīng)造成巨大負(fù)面影響，而國家的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)和路徑明晰，錯(cuò)誤夸大或引導(dǎo)政策認(rèn)知的行為正在被糾偏。最后，盡管7月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將有所轉(zhuǎn)弱，但投資者的中、微觀感知領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，市場(chǎng)已提前反映經(jīng)濟(jì)偏弱預(yù)期，不過未來政策的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)都需要時(shí)間，風(fēng)格的均衡轉(zhuǎn)向風(fēng)格的切換尚需時(shí)間。中信證券認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)在發(fā)生，建議成長制造和價(jià)值消費(fèi)保持均衡配置，在成長板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對(duì)低位的賽道，并且逐步布局部分高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)。
海通證券認(rèn)為，今年宏觀背景類似10年，上半年政策緊基本面數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，下半年政策松，基本面數(shù)據(jù)望好于預(yù)期。今年行情節(jié)奏也類似10年，先抑后揚(yáng)，上半場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，下半場(chǎng)市場(chǎng)望回暖，機(jī)會(huì)擴(kuò)散。高景氣的智能制造望維持強(qiáng)勢(shì)，中下游傳統(tǒng)制造業(yè)也有望將修復(fù)。
華泰證券指出，6月以來推高賽道股(電動(dòng)車、光伏、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)鏈)的5點(diǎn)因素(即期基本面、相對(duì)基本面、國內(nèi)貼現(xiàn)率、海外貼現(xiàn)率、產(chǎn)業(yè)政策溢價(jià))已充分反映、短期內(nèi)或難再超預(yù)期，建議平衡組合，在“電力相關(guān)”的制造業(yè)+資源品+運(yùn)營商中(也即成長型周期股+稀缺產(chǎn)能中)，更多移至資源品(銅、鋁、稀土、煤炭)和電力運(yùn)營商。另外，相對(duì)低位的板塊中，關(guān)注絕對(duì)收益價(jià)值凸顯的上證50、供需邏輯環(huán)比改善的新基建(通信設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)、特高壓、風(fēng)電鏈等)、有產(chǎn)業(yè)資本增持的地產(chǎn)龍頭。
方正證券表示，成長行情見頂往往伴隨著微觀交易結(jié)構(gòu)的惡化，體現(xiàn)在換手率、成交額占比快速攀升。但歷次行情期間局部交易的擁擠往往多次出現(xiàn)，很難僅依靠微觀交易結(jié)構(gòu)的擁擠就判斷成長行情是否見頂�！敖�(jīng)濟(jì)不弱+政策不緊”的組合為后續(xù)成長風(fēng)格持續(xù)演繹奠定宏觀基礎(chǔ)，疊加產(chǎn)業(yè)政策對(duì)科技創(chuàng)新的大力支持，當(dāng)前成長板塊基本面支撐依舊保持強(qiáng)勁，行情仍將延續(xù)。當(dāng)前部分熱門賽道微觀交易結(jié)構(gòu)惡化跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，換手率與成交金額占比越過之前高點(diǎn)后值得警惕，但短期的交易擁擠難以改變成長板塊的趨勢(shì)向上，階段性調(diào)整后反而是布局良機(jī)。后續(xù)市場(chǎng)仍大概率繼續(xù)擁抱科技成長，建議圍繞高景氣、高成長布局，重點(diǎn)關(guān)注新能源、醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體、軍工等。
開源證券認(rèn)為，當(dāng)下的指標(biāo)體系并不能指示“騎乘泡沫”必然失敗，也無法對(duì)于熱門賽道短期還剩最后的銅板還是黃金做精準(zhǔn)預(yù)判。唯一可以確定的是，預(yù)期修復(fù)+能源轉(zhuǎn)型開始正在傳統(tǒng)行業(yè)中形成共振，這成為解決當(dāng)下部分投資者“是否應(yīng)該離場(chǎng)”問題最優(yōu)的答案，這將是當(dāng)下這個(gè)高度不確定性市場(chǎng)中，可以預(yù)見的那個(gè)局部。當(dāng)下占優(yōu)的組合是：有色(鋁、銅)、化工(化纖、純堿)、鋼鐵、煤炭、券商、軍工。
