A股三大指數(shù)今日收盤漲跌不一，其中滬指上漲0.27%，收報3427.99點；深證成指下跌0.11%，收報13917.97點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.39%，收報2921.72點。兩市合計成交8550億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，煤炭、有色、鋼鐵等資源股持續(xù)大漲。北向資金今日凈買入45.27億元。
對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
海通證券認(rèn)為，股市估值中樞影響因素為基本面、利率、居民資產(chǎn)配置偏好，標(biāo)普500PE中樞從1980年前的15倍升至之后的18.6倍正源于此。A股估值中樞可能正在上移。動力一：我國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)升級有望推動A股ROE上行。動力二：我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，輕資產(chǎn)的第三產(chǎn)業(yè)占比提高，利率中樞正下行。動力三：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)演變推動我國居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益。
中信建投證券預(yù)測，5月公布的4月PPI數(shù)據(jù)大概率在9%左右的水平，超出市場的預(yù)期。如果去產(chǎn)能保持穩(wěn)定，預(yù)期隨后周期品的價格維持高位波動，基數(shù)效應(yīng)的逐步消退。如果供需失衡持續(xù)，鋼鐵煤炭等價格可能還會持續(xù)上行，生產(chǎn)滯脹的風(fēng)險需要高度關(guān)注。因此，綜合考慮景氣、估值和風(fēng)險的關(guān)系，密切關(guān)注大宗商品和周期板塊的持續(xù)表現(xiàn)。從風(fēng)險控制角度來看，持續(xù)推薦銀行板塊。
國泰君安證券分析，分子空窗期，新邊際皆來自分母。分母雖受通脹與增長糾纏充滿風(fēng)險，但短期結(jié)構(gòu)性機(jī)會亦來源于分母。行業(yè)配置三部曲：續(xù)享碳中和，緊抓制造紅利，布局科技成長。行業(yè)層面，繼續(xù)關(guān)注碳中和以及中澳影響下的鋼鐵、有色等行業(yè)。此外當(dāng)前正步入制造中段，科技成長起點，關(guān)注資本開支邏輯下的制造及終局思維盈利優(yōu)勢的科技成長。重點推薦：1)碳中和主題：鋼鐵(華菱鋼鐵)。2)制造：工業(yè)設(shè)備(中鋼國際)。3)科技成長：新能源(寧德時代/億緯鋰能/贛鋒鋰業(yè))、電子(立訊精密/芯源微/中微公司)、醫(yī)藥。
華泰證券指出，上周核心資產(chǎn)再度殺估值，相比于春節(jié)后至3月末的核心資產(chǎn)調(diào)整，本輪回調(diào)體現(xiàn)市場久期視角進(jìn)一步縮短：1)春節(jié)后至3月末美債利率+美元上升風(fēng)險為市場核心壓制因素，核心資產(chǎn)估值壓力來自于貼現(xiàn)率上行，而本輪回調(diào)階段美債利率與美元穩(wěn)中有降，核心資產(chǎn)估值壓力來自于風(fēng)險溢價向歷史中樞回升，2)從資金輪動看，春節(jié)后至3月末的領(lǐng)漲品種為公用事業(yè)、鋼鐵、燃料電池等碳中和政策熱點領(lǐng)域，而本輪領(lǐng)漲品種為煤炭、有色、石化等漲價品，市場從找中長期主題進(jìn)一步降維至找短期景氣。久期下沉也體現(xiàn)在“看短做短”策略開始占優(yōu)，春節(jié)后高換手率基金持續(xù)跑贏低換手率基金。
開源證券表示，當(dāng)下處在產(chǎn)業(yè)鏈增量利潤向上游分配的過程中，而這一過程大概率將繼續(xù)延續(xù)，這意味著中上游周期盈利彈性正在逐步強(qiáng)化并較長時間持續(xù)。當(dāng)下市場對于周期股的定價仍不充分，其背后是對于周期股成長性的擔(dān)憂，但當(dāng)下“碳中和”正在改變這一認(rèn)知：供需格局改善后，對應(yīng)的商品未來將長期獲得與貨幣增長相匹配的名義價格增長。過往低估值的周期股當(dāng)下具備了短期的景氣向上和長期公司產(chǎn)能價值改善兩大優(yōu)勢，投資者的核心任務(wù)是如何在周期之間選擇更好的細(xì)分板塊，不否認(rèn)部分資產(chǎn)的左側(cè)機(jī)會，但是投資者當(dāng)下卻不應(yīng)該為此錯過周期的豐厚收益：周期自然有終點，但一定不是今天。延續(xù)對以下兩條主線的推薦：(1)鋼鐵、鋁、煤炭、化工(化纖 、PVC、純堿、鈦白粉)；(2)銀行(低于1倍PB為主)、建筑、房地產(chǎn)。
